Lidoの成長と中央集権化のリスク

Ethereumのリキッドステーキングにおける31％はLidoによって独占されている。この事態が問題だと言う人がいる一方で、Lidoの貢献はエコシステムに沿ったものだと主張している人もいる。

Ethereum最大のリキッドステーキングであるLidoは、全体のシェア33%に近づいている。このような状況は、中央集権化とLidoがEthereumのセキュリティを脅かすという懸念を引き起こした。

現時点で、Lidoのステーキング市場シェアは31.76%にとどまっている。これは、EthereumにステークされているETHのほぼ3分の1がLidoでステークされていることを意味する。

Ethereum Foundationの研究者であるDanny Ryanは、2022年のブログ投稿で、リキッドステーキングデリバティブ（LSD）が33％の閾値を超えると、ブロック空間を操作する理論的能力を持ち、経済的独占を生み出す可能性があると指摘している。

この見解はEthereum FoundationのMike Neuderも共有しており、ブログ投稿の中で、ネットワーク上で可能性のある3つの攻撃要素（LidoのstETHプロダクトの保有者、ネットワークのバリデーターを運営するノードオペレーター、Lido DAO）を特定している。

この3つのうち、Mike NeuderはLido DAOが最大のリスクをもたらすとし、DAOのメンバーが持つ「ソフトパワー」がプロトコルへの不当な影響力を可能にすると書いている。

Lidoの支配が悪質な力になるかもしれないと警鐘を鳴らす人々や、Ethereumの経済的安全性に対する脅威は誇張されすぎていると主張するLido開発チームのメンバーに話を聞いた。

Lidoが懸念される理由

Lido DAOの最大のトークン保有者には、いくつかのファンドが含まれいます。Arkham Intelligenceのダッシュボードによると、ParadigmはLidoのネイティブトークンであるLDOの総供給量の7％を保有しており、2番目に大きな鯨 (保有者) となっています。FalconXとDragonfly CapitalもLDOの上位保有者です。

リキッドステーキングStrideのコントリビューターであるIan Unsworthは、Lido（LDO）トークンを保有するファンドがポジションを清算したり、悪意を持ってDAOを攻撃したりする可能性は低いと述べた。それでも、投資ファンドは顧客に価値を還元しなければならず、価値創造はいつか、理論的にはEthereumの原則に抵触する可能性がある。

「誰もが利益マキシであると仮定する必要があります。人々はその理念が好きだからという理由だけでDAOを統治しようとはしない。」

利益最大化が、個人的利益のためにEthereumを劣化させることはないと主張したいのであれば、EthStakerのエグゼクティブ・ディレクターであるNixo（仮名）によれば、DAOにはそれを阻止する能力はないという。

DAOのメンバーは通常、大口保有者に議決権を委譲するため、あまり注目されずに議案が可決される可能性があリマス。これは、水面下で悪行が行われる可能性がある、とNixoは言う。

「”おい、我々はある種の秘密の方法でこの（提案を）通過させたいんだ “と言う可能性もある」とNixoは言い、極悪非道なDAO関係者は、自分たちの意に反して行動するノードオペレーターを罰することさえもできると付け加えた。

Ryanのブログ記事によると、トランザクションを検閲したりEthereumを攻撃したりするLidoの危険性は、ステークされたバリデータのシェアの50%と66%で拡大する。Nixoは、33％の支配を達成することは、潜在的な悪意ある行為者に対し、コミュニティの過剰な反発を受けることなく、より高い閾値が可能であることを示すことになると述べている。

Lido DAOが模範的なEthereum支持者で構成されているとしても、リキッドステーキング・プロバイダーが支配力を強めることは、ネットワークの主要な価値提案の一つである検閲への耐性を脅かすことになる。

「Lidoの優位性はEthereumの信頼できる中立性を侵食し、ひいてはEthereum自体の価値を下げることになる」とMetropolisのバックエンドエンジニア、Kevin Weaverは言う。

中央集権化の懸念に対するLidoの対応

Lido Community ContributorのKasper RasmussenはLido自体はEthereumのユーザーと透明性のある有名なノードオペレーター（NOs）の間の交流を促進する仲介レイヤーであると述べています。

「このプロセスは、37の合法的かつ自律的なNOsのネットワークによって支えられています。これらのNOsは地理的に分散しているだけでなく、各NOsが個別に保有するステーク資産は総資産の1.5％未満です。」とラスムセンは述べた。

より広範なコミュニティ・ガバナンスは、デュアル・ガバナンスの開発を通じて達成される、とRasmussenは言う。デュアル・ガバナンスとは、LDO保有者だけが統治権を持つのではなく、stETH保有者も統治権を持てば、投票に拒否権を適用できることを意味する。

つまり、stETH保有者はLDOトークンを保有することなく、プロトコル統治に関与することが可能なのだ。

「これにより、プロトコルは透明性を保ち、説明責任を果たし、全ユーザーを代表するものとなる」とRasmussenは述べた。

Lidoチームはまた、Lidoのバリデータの拡大にも取り組んでいる。Rasmussenは、9月に7つの新しいノードオペレーターメンバーを採用したと述べた。

「このように多様化することで、単一の事業体が支配権を握ることを防ぐ役割を果たしている」とRasmussenは述べた。

LidoはEthereumの「理想的な」悪役？

リキッドステーキングの分散化をプロトコルのコードに組み込むことは、Ethereum界隈で話題を呼んでいます。リキッドステーキングの非中央集権化は、理論的にはプロトコルのアップデートを実装することで、リキッドステーキングが過度に中央集権化することを不可能にします。

Lido DAOもまた、ステーキングの優位性を自己制限する提案を検討し、最終的に拒否した。

Lidoの優位性に対する解決策が社会的圧力やコードの更新によって達成されるにせよ、LidoはEthereumの倫理観に沿うための措置を講じているという。このような理由から、NixoはLidoはEthereumにおいて「悪役のポジションにいる理想的なアクター」であると述べている。